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　　记者 李晃 北京报谈 开头：经济参考报

　　近日，中药巨头华润三九发布三季报看法，公司前三季营收同比增长6.08%，扣非净利润同比增长19.48%，尽管前三季事迹完了双增，但华润三九第三季度扣非净利润同比下落6.83%，引发市集较大关注。

　　《经济参考报》记者驻扎到，除了单季利润端承压外，华润三九销售毛利率也已衔接五年下滑，此外地点中成药集采的影响亦时辰牵动着公司投资者的神经。

　　与华润三九三季报同日露出的还有两份高层去职公告。10月25日，华润三九发布公告称，公司董事杨旭（金麒麟分析师）东因使命变动去职，副总裁王雁飞由于使命安排原因去职。据记者统计发现，华润三九本年以来董监高变动较为粗拙，已有9名董监高接踵去职。

　　前三季研发用度同比增长11.72%

　　华润三九示意，在错综交汇的经济和市集环境下，公司锚定政策标的，不绝优化业务布局和运营恶果，推动革命转型，稳执并购机遇，2024年前三季度业求完了较好增长，适应预期。

　　三季报看法，华润三九本年前三季度完了买卖收入197.40亿元，同比增长6.08%；完了包摄于上市公司股东的净利润29.60亿元，同比增长23.19%；完了扣非净利润27.52亿元，同比增长19.48%；此外公司缱绻活动产生的现款流量净额为32.04亿元，同比增长5.05%。

　　与此同期，华润三九单季扣非净利润出现下滑。三季报看法，华润三九本年第三季度完了买卖收入56.34亿元，同比微增3.16%；完了包摄于上市公司股东的净利润5.61亿元，同比增长6.85%；完了扣非净利润4.44亿元，同比下落6.83%。

　　针对第三季度扣非净利润同比下滑原因，华润三九并未在三季报中进行分析。浙商证券以为，华润三九第三季度利润端略有承压，主要系公司加强品牌打造和主动计提减值所致。

　　除了缱绻事迹外，华润三九的研发情况亦备受瞩目。同花顺iFinD数据看法，本年前三季度，华润三九研发用度为5.12亿元，同比增长11.72%；研发用度率为2.59%，同比高涨0.13个百分点。

　　华润三九在其三季报中示意：“公司对持研发革命标的与政策及业务结构相匹配，围绕抗肿瘤、骨科、皮肤、呼吸、抗感染等调养界限，在新品研发、居品力提高等界限赢得多项毁坏，引发革命发展活力。说明期内，以临床价值为导向的新品研发方面，重心参议技俩发扬胜利。”

　　具体来看，华润三九三个化药1类居品CR999C1905L1、CR999C2016L1及KYAH01-2016-079（昆药集团）均处于临床I期，化药2.4类居品CR999K1601L1处于临床III期，化药2.2类居品CR999C2110L1处于NDA（新药上市央求）审评阶段；中药/自然药物1类居品KYAZ01-2011-020（昆药集团）处于临床 II 期；改革型新药居品KYAH02-2020-149（昆药集团）处于干涉临床参议准备阶段。

　　本年已有九名董监高去职

　　值得一提的是，与华润三九三季报同日露出的还有两份高层去职公告。

　　10月25日，华润三九发布《对于董事去职的公告》称，公司董事会于2024年10月24日收到董事杨旭东提交的去职说明，杨旭东于2020年退休，字据华润集团业务单位外部董事安排，于2021年被提名并被选举为公司董事，现因使命变动，杨旭东提请辞去公司第九届董事会董事、董事会薪酬与考察委员会委员职务。杨旭东去职后不再在本公司担任职务。

　　与此同期，华润三九发布《对于高档处理东谈主员去职的公告》称，公司董事会于10月24日收到副总裁王雁飞提交的去职说明，王雁飞由于使命安排原因，提请辞去公司副总裁职务。字据《公司规矩》及干系国法，王雁飞的去职央求自去职说明投递公司董事会时奏效。去职后，王雁飞陆续在本公司担任其他职务。

　　记者统计发现，本年以来华润三九董监高变动颇为粗拙，除了前述两名最新去职的高层外，还有其余7名董监高接踵去职，轮廓来看，去职原因大部分为使命变动。

　　其中，华润三九于1月12日文告公司零丁董事刘俊勇去职，示意由于使命需要， 刘俊勇提请辞去公司第八届董事会零丁董事、董事会审计委员会主任委员及委员职务，其去职后不再在公司担任职务。

　　3月13日，华润三九文告董事、总裁赵炳祥去职，示意由于使命变动，赵炳祥提请辞去公司第八届董事会董事、董事会政策投资委员会委员以及总裁职务，其去职后不再在公司担任职务。

　　4月29日，华润三九文告零丁董事张强去职，示意字据中国工程院院士兼职处理的干系国法，张强提请辞去公司第八届董事会零丁董事、 董事会薪酬与考察委员会委员职务，其去职后不再在公司担任职务。

　　5月24日，华润三九文告副总裁郭霆去职，示意由于使命变动原因，郭霆提请辞去公司副总裁职务。去职后，郭霆不再在公司担任职务，陆续在公司子公司担任董事职务。8月9日，华润三九文告公司监事唐娜去职，示意由于使命变动原因，唐娜提请辞去公司第九届监事会监事职务，其去职后不再在公司担任职务。

　　9月6日，华润三九文告公司副总裁徐永赶赴职，示意由于使命变动原因，徐永前提请辞去公司副总裁职务，其去职后不再在公司担任职务；与徐永前同日公告去职的还有公司董事梁征，华润三九称梁征由于使命调理原因，提请辞去公司第九届董事会董事职务，去职后陆续在公司担任财务总监、董事会文书职务。

　　毛利率不绝承压

　　近三年来，华润三九事迹处于不绝增长态势。年报数据看法，2020年至2023年，华润三九买卖收入分裂为139.65亿元、155.44亿元、180.79亿元、247.39亿元，包摄于上市公司股东的净利润治安为16.04亿元、20.55亿元、24.49亿元、28.53亿元；扣非净利润分裂为13.35亿元、18.53亿元、22.19亿元、27.11亿元。

　　不外，华润三九事迹不绝增长的背后亦存在隐忧。同花顺iFinD数据看法，2018年至2023年，华润三九销售毛利率分裂为69.02%、67.15%、62.46%、59.72%、54.02%、53.24%，销售毛利率已衔接五年下滑。本年前三季度，华润三九销售毛利率为52.68%，虽较客岁同期高涨了0.89个百分点，但仍处于近十年低位。

　　除了毛利率承压外，地点中成药集采的影响亦牵动着华润三九投资者的神经。

　　2024年9月9日，安徽省医药支柱采购办公室就《安徽省2024年度中成药纠合带量采购文献（征求意见稿）》（下称“《征求意见稿》”）公开征求意见。《征求意见稿》看法，安徽省2024年度中成药纠合带量采购目次波及18个居品组35个品种，波及伤风灵、伤风清热、赤子肺热咳喘等OTC（非处方药）药物，其中伤风灵共有两个规格，包括伤风灵胶囊及伤风灵颗粒，而华润三九旗下的重磅单品恰是999伤风灵。

　　与此同期，国度医保局也进一步明确将鼓吹中成药的集采。国度医疗保险局副局长颜清辉此前提到，医保部门将鼎力鼓吹医药集采扩面提质。其中包括加强区域协同，重心指导地点鼓吹中成药、中药饮片和体外会诊试剂等药品耗材定约集采。

　　值得一提的是，当今外界仍多数温雅中成药集采对华润三九州何影响，自9月中旬于今，有多名投资者在深交所互动易上陆续建议“安徽省中成药集采对公司影响”的干系问题。

　　对此，华润三九的复兴均为：公司已关注到9月9日发布的《对于征求〈安徽省2024年度中成药纠合带量采购文献（征求意见稿）〉意见的见告》。伤风灵非国度医保目次品种，公司999伤风灵居品聚焦OTC（非处方药）市集，由奢华者自主接收购买，在奢华者心中成就了“暖暖的，很贴心”的品牌声誉。当今，公司以为该见告对伤风品类中999伤风灵影响极为有限。

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